“乐视：“大屏”的号召力 勇敢者的游戏？”

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乐重比大屏生态:勇敢者的游戏？

乐视从来不缺少故事。 现在，它本身也成了难以分解的故事之一。

创下138亿8000万元净利润损失，56亿1900万元债务将在年到期乐视网( 300104.sz )最近的年度报告中再次成为外界无法回避的噩梦。 相比之下，乐视大屏幕生态战术核心人物乐融致新(此前称为乐视致新、新乐视智家)至今仍极具吸引力。

乐视网近日宣布，林芝利创(腾讯旗下)、京东邦能)、苏宁体育、余亿投资、tcl集团等将提供近30亿元资金实现音乐融合。 面对《中国经营报》记者的采访，各方对平台+文案+终端+应用的大屏幕生态价值的认识和期待也毫不掩饰。 但是，大屏幕生态场景的稀缺性减少、乐视超级电视的信用透支、企业品牌重构的不明确性等，削弱了这一愿景落地的可能性。

最近的加息加强了外界对音乐融合创下新高或从乐视网上表露的期望。 它落地后，音乐网络将变成没有核心资产的空壳。

大屏幕的号召力

提供资金和新投资是经过深思熟虑的战术安排。 tcl集团内部人士向本报记者表示，在注资前已经了解到乐融拖欠新资金的缺血情况，首要是看好以智能电视为主的家庭网络产业的未来前景。

据乐视网年报报道，乐融新增净资产为-18.18亿元，净利润为-57.64亿元。 乐融的新估值从年初的300亿元减少到了现在的90亿元。 与tcl集团共同出资的林芝利创、京东邦能、苏宁体育、余亿投资，计划各以现金增资3亿元，约占2.56%。

各合作方内部人士在接受采访时表示，核心需求是意志高度相似的大屏幕生态。 数字答主认为，与音乐的新合作将导致腾讯视频、苏宁pp体育等文案资源陆续投放，会员、广告等收入也将上升。

乐融致新早就持有tcl集团旗下tcl多媒体20.09%的股份。 此次合作在智能硬件研发、供应链管理、售后服务、大屏幕APP等行业得到了初步明确。 tcl集团董秘办公室表示，不排除将乐融致新作为华星光电( tcl集团旗下面板业务的中心价值载体)面板输出口的可能性。

相比之下，知名雅虎的投资受到一些机构相关人士的怀疑，其背后是恒大集团。 天眼查消息称，英国对英国投资的实际控制源为深圳投资，实际控制源为郑博文。

本报记者也观察到，东深区的投资与恒大集团并非没有交集。 层层股权穿透后，东深圳间接持有西安翟凯置业有限企业49%的股权，而另外51%的股权出资方为恒大集团旗下的恒大地产集团西安有限企业。 值得注意的是，郑博文实际管理着东深区投资、百亿投资等8家企业，批准的日期大多为年10月10日、年10月11日，而且营业时间从年9月27日开始，注册地点为深圳市福田区园岭大道红荔路2002号 8家企业很可能都是以郑博文不暴露实际投资主体为重点的影子投资平台。 浩泽资本合伙人赫信等向本报记者表示，恒大集团基于不干扰股价波动等不明确因素，采取资金代东深区投资或注入资金流的方式，投资东深区投资子公司百亿投资，取得了新的成果，

本报记者就此向恒大集团百亿投资寻求证明，但双方都回答不太清楚。 其他房地产行业的人也有同样的看法。 当恒大集团悄然进入乐融成为新事物后，布局也将与家庭娱乐等非房地产业务挂钩。 易居研究院智库中心研究负责人严跃进，耗资巨大符合房地产公司转型升级的路径。

在注入约30亿元资金前后，乐融致新先后与腾讯、京东签署了视频文案服务、电子商务、会员账户、广告系统、物流等行业的合作协议。

这种从资金到战术的密集性行为，在业内被视为面向大屏幕生态系统的主要配置线。 企业将结合各自的自制和生态开放战术，构建以智能电视为核心的大屏幕网络家庭娱乐生活，努力成为以家庭网络为平台的费用升级大潮的引领者。 根据音乐网的反应。

在大屏幕上再次进攻

在各投资方增资取得新成果的背景下，大屏幕生态依然具有想象力空之间。

大屏幕生态不仅是家庭生活中不可替代的场景，也是布局iot不可缺少的组成部分。 中平资本总裁吴平表示，大屏幕生态的潜力和价值决定了它仍然是资本追求的焦点。

大屏幕生态理念的核心价值载体之一是网络电视。 音乐电视网去年在超市电视台混局之际，网络电视曾经被认为是智能家居、客厅经济的重要入口。

但是，年受面板上行、终端费用乏力等的束缚，黑电公司的销售额比去年同期下降了8%左右，为近10年来最低。 其中，网络电视最先出现。 作为网络电视领头羊的乐视超级电视的市场份额被强势的小米、夏普等迅速夺走。 虽然乐视超级电视对年销售额持沉默态度，但中怡康花费电子事业部总经理彭显东做出判断，乐视超级电视年销售额在150万台左右。 乐视超级电视年初保证700万台，目标是争夺800万台。

受债台高筑、供应链瘫痪、贾跃亭进军美国等负面消息的影响，4年多充裕的企业品牌和信誉大打折扣，成为众多超电视粉丝选择改变阵营的关键。

家里的音乐电视台在去年11月前后基本上处于片源等会员福利半休克的状态。 乐视超级电视的采用者张晓等数字用户坦率地说，在文案相似的背景下，小米电视背后的物联网生态力量、暴风电视的性价比等使得乐视超级电视越来越暗淡。

孙宏斌自年7月进入主乐视以来，可能没有挽救这一局面的尝试。 乐视超级电视台不惜牺牲价格战的杀手锏，将全渠道的销售功能集中在音乐上重新打造，进行管理层调整，打造扁平化和高性能团队等联合拳头战略，但没能掀起波澜

另一个值得观察的情况是，以电视、手机、冰箱等为代表的大屏幕生态的性逐渐得到了证明。 这可以从bat等使用智能扬声器等进行声音交换的场景中窥视出来。 一位数字黑电公司的人对本报记者大胆预测，充分利用ai技术潮流的人可以很快收割电视费用升级的红利。 这意味着，乐融要想创造新事物，不仅要重建渠道、修复企业形象等，还必须迅速跟上领域的技术方向。

未踏的归途

此次加息后，乐视网成为乐融新的首席股东，但持股比例从40.31%降至33.46%。 天津嘉睿仍然是乐融新的第二大股东，持股比例从33.50%降至28.23%。 此外，乐视控股持有的乐融将冻结新增18.38%的股权，部分或全部进入司法拍卖手续。 此前，有媒体报道称，孙宏斌有意拍摄这部分股权。 另外，乐视网对本报记者表示，企业有因控股公司的部分股权被司法拍卖而失去控股公司控制权的风险。 也就是说，乐融有可能重新从乐视网上露面，其掌舵人可能会转换为孙宏斌。

融创中国不想对此做出肯定的回应。 广东煜融投资管理有限企业董事长吴国平表示，乐融新增增资和战术合作行为强化了孙宏斌直接操纵乐融带来的新期望。

孙宏斌对大娱乐热情的持续高涨也得到了音乐电视行业方面的实证。 天津嘉睿年12月增资音乐电视网，成为音乐电视行业大股东。 企业较早切断与乐视网的联系，业务恢复较快。 有向娱乐工作者告白的乐趣。

于乐融致新是重生的机会，但也有将乐视网拖进退市的境地的时候。 年一季度报告显示，乐视网归属于上市公司的股东净资产为3亿4000万元，迄今为止市场预先判断的资金未能用于债务的情况还未出现，但无法表示意见的审计意见并不乐观。 担负着大屏幕生态的乐融致新，在乐视七大生态中，一直被认为是成熟而有变化价值的资产。 乐融致新从乐视网上发表后，大致可以理解乐视网变成了没有实质性资产的空壳。 赫信等机构相关人士表示，困境的情况无疑是考虑孙宏斌智慧的时候了。

此前，孙宏斌辞去乐视网董事长职务之际，破产重组、变卖资产还债、保壳、退市是乐视网三条路。 许多市场人士认为，出售资产还债，可以保护壳子或部分减轻投资者的损失。 不过，孙宏斌也确定，乐视网目前没有出售的资产。 许多音乐电视台的股票持有者对本报记者表示，他们期待破产重组。 但机构相关人士直言，百亿元债务、多方关联交易、证券监督管理委员会、法院等多部门合作，推进破产重组是一项系统性工程。

资产注入被许多机构的人们寄予很高的期望。 早，乐视网就打算将乐视影业注入上市平台。 当时，乐视影业出台了年、年、年出，分别扣除非后净利润5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元以上的对赌协议。 但是，这在音乐电影行业的头两年没有达成业绩，而是赌上了宣布流产。

创业板公司重组有一条不允许变更主业的红线，房地产行业相关人士也直言不讳，因此不排除孙宏斌继续为旗下主业和音乐网络相似性高的娱乐等非房地产业务融资的可能性。 除了发挥孙宏斌的能量外，寻求注入外部资产似乎是一条可行的路径。 但是，在乐视网全年净利润亏损创下138亿7800万元的残局之下，吴国平坦白说，奔赴乐视的投资就像是勇敢者的游戏。