“专家:上证综合指数修订后更能反映A股市场行情”

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作为a股市场首个股价指数，上证综合指数将于7月22日迎来重大优化。 修订后的编制方案将消除风险警示股，延长新股的计入时间，计入科创板上市证券。

完整指数编制方案是国际主流指数的通行方法。 此次综合指数编制方案的修订将充分借鉴国际指数编制的修订经验，立足国内市场快速发展的实际，消除风险警示股，延长新股指数计算时间，纳入科创板上场证券，有助于上证综合指数更客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。

具体来说，如果指数样本被实施了风险警告，则从风险警告措施实施的下一个月周五的下一个交易日开始从指数样本中排除。 风险预警措施被取消的证券将从被取消的风险预警措施下一个月周五的下一个交易日开始计入指数。 日均市值排名上海市前10位的新上市证券，上市3个月后计入指数，其他新上市证券上市1年后计入指数。 在上海证券交易所上市的红筹公司发行的存托凭证、科创板上场证券根据修订后的编制方案计入上证综合指数。

前一封邮件的修订有其必要性。 上海证券交易所发言人表示，上证综合指数于1991年公布，是a股市场首个股价指数，核心编制方法一如既往。 近年来，社会各界对上证综合指数编制方案的修订呼声高涨，“上证综合指数失真”、“未能充分反映市场结构变化”等意见层出不穷，在今年全国两会期间，包括代表委员在内的市场专家再次提出要完善上证综合指数编制途径。

汇汇语资产管理企业首席执行官张强表示，上证综指自发布以来，已经运行了近30年，随着上市公司数量的增多，原指数的编制方法越来越失真，难以表现资本市场与宏观经济的关联性。 指数的设定是更好地反映金融市场的大环境变化，只有对投资者意义大到能够反映市场状况的市场起象征作用，才能更好地服务金融市场。 为了提高指数对市场的象征意义，为投资者服务，需要修改上证综合指。

值得注意的是，此次修订的上证邮件样本剔除了被实施风险警告( st，*st )的股票，不影响综合指数的定位。

我国资本市场建立了风险预警制度，被实施风险预警的股票存在较高的风险，基本面存在较大的不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司的主流状况。 剔除被实施风险预警的股票，有助于上证综合指数更好地发挥投资功能，更好地反映沪市上市公司整体表现。

“许多国际主要综合指数的样本范围只包括市场上绝大多数的股票。 例如纳斯达克综合指数将纳斯达克市场排除为第二上市地的股票，stoxx欧洲全部市场指数、恒生综合指数只包含市场市值95%的股票。 截至5月底，上证综合指数样本中包含85只实施了风险预警的股票，合计权重为0.6%。 因此，消除已实施风险预警的股票不会影响综合指数的定位。 ”。 称为上海证券交易所。

另外，将科学创板证券放入上证综合指数样本空之间的必要性越来越高。

一般来说，证券市场新板块上市的证券在计入市场代表指数之前必须经过一定期间的跟踪判断。 自2019年7月22日首批科创板证券上市以来，上海证券交易所已经持续跟踪判断近一年，整个科创板运行平稳。 截至5月底，科创板上场企业达105家，总市值1.6万亿元，已成为上海市重要组成部分，科创板证券计入上证综合指数的必要性日益凸显。 科创板上场企业覆盖众多科技创新型公司，科创板证券的计入不仅提高上证综合指数的市场代表性，还将在上证综合指数中进一步提高科创型新兴产业上市企业的占有率，使上证综合指数更好地反映沪市的结构变化。 考虑到上证综合指数编制修订涉及新股计提时间的调整，科创板证券按照修订后的规则纳入上证综合指数，有助于保障上证综合指数规则的稳定性和连续性。

川财证券研究所所长陈雳表示，科创板上场企业一方面认同科创板公司，另一方面上证邮件涵盖了代表中国未来的高科技产业企业，指数代表了中国最优秀、最具快速发展前景的公司。

此次综合指数编制修订的实施，拟参考国际代表指数编制调整的方法，使用无缝衔接的方法进行，指数编制方案的变更生效日期点和前一个交易日点无缝衔接，生效日期实时点在前一个交易日的收盘点和样本股当天上 “因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响指数的连续性，也不会影响投资者对市场行情的观测。 ”。 据上海证券交易所相关人士介绍。 (经济日报中国经济网记者温济聪)

(作者:温济聪)