“注册制稳扩围 监管瘦身显效”

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半年来，以新证券法为指导，中国资本市场改革迅速发展进入了新的历史阶段。 注册制改革顺利快速推进，从科创板增量市场向创业板“库存+增量”市场宣传的保护投资者的各项制度措施不断落地，对资本市场违法犯罪活动的“零容忍”已成为各界共识。 “放管服”改革继续推进，监管和服务透明度进一步提高。

自今年3月1日新证券法正式施行以来，已经过了半年多。 半年来，以新证券法为指导，中国资本市场改革迅速发展进入了新的历史阶段。 注册制改革顺利快速推进，科创板增量市场向创业板“库存+增量”市场宣传的集体诉讼制度揭开新篇章，切实落实“放管服”对证券违法违规行为的处罚力度要求，监管规则“瘦身”卓有成效。

注册制度顺利且迅速地进行

新证券法的一大亮点是全面推行证券发行登记制度。

4月27日，《创业板改革与试点注册制总体实施方案》出台。 6月12日，中国证监会发布了《创业板首次公开发行股票登记管理办法(试行)》等4条规章。 6月22日，创业板注册制下科翔电子、维康药业等32家公司的首批ipo受理名单出炉。 8月4日，首批创业板注册制新股正式开始认购。 8月12日，证监会按照法定程序，同意万胜智能等5家创业板ipo注册。 8月24日，随着深交所开市钟的敲响，创业板改革和试点注册制的前18家公司正式上市。

据东方财富choice数据统计，截至8月30日，新证券法实施以来，注册制下科创板、创业板ipo公司91家，占期间a股ipo总数的48.4%，合计1607亿元，约占a股全部ipo募股的7

除ipo外，科创板和创业板的合并重组、再融资也同时实行注册制。 6月，科创板首次合并重组落地。 截至目前，创业板注册制下6家公司的再融资注册有效。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，推行创业板注册制是落实新证券法，更完整地发行上市、交易、监管等规章体系的重要措施，为较有效地推动上市公司质量提高、主板、中小板实施注册制提供了样本，进一步改革资本市场

切实保护投资者权益

加强投资者保护是新证券法的另一大亮点。 半年来，从最高人民法院到证监会，保护投资者的各项制度措施不断落地，对资本市场违法犯罪活动的“零容忍”已成为各界共识。

数据显示，上半年，证监会共作出98项行政处罚决定，处罚金额共计38.39亿元，接近去年全年的处罚水平。 “零容忍”的效果显着，各项配套制度措施的持续落地是不可缺少的。

从最高法层面看，7月31日，最高法发布《证券纠纷代表诉讼若干问题的规定》，完善集体诉讼制度，巩固证券市场基础设施建设。 8月18日，最高法发表了《关于为创业板改革和试点登记制提供司法保障的若干意见》(以下简称《意见》)。 《意见》对于逐步发挥人民法院的审判职能，推进创业板改革，顺利推行注册制，保护投资者的合法权益，具有十分重要的意义。 《意见》的出台实施，有助于促进资本市场的重大改革措施，稳中惹远，建设规范、透明、开放、有活力、坚韧的资本市场，完善资本市场的基础性制度。

从证监会层面看，8月7日，证监会就《证券期货行政和解实施办法》公开征求意见，旨在完善诉讼和解制度。 8月21日，证监会就《欺诈发行上市股票指令回购实施办法》公开征求意见，确定回购价格、回购对象等复印件。 这是为了防止欺诈发行，保护投资者的权益。

最高人民法院审判委员会副部级专职委员刘贵祥表示，目前，对资本市场违法犯罪活动的“零容忍”已成为各界共识。 加强民事赔偿，建立完善的证券集团诉讼制度是其中的重要措施之一。 集体诉讼制度为权利受损的中小投资者提供了方便低价的维权途径，其“集沙成塔、集腋成裙”的赔偿效果可以对证券违法犯罪行为形成强大的威慑力和高压态势。

刘贵祥表示，随着集体诉讼制度的建立，将切实保护投资者的合法权益，降低投资者的维权价格，使企业治理结构完全上市，对维护资本市场的健康稳定和良好生态发挥重要意义。

监管服务的透明度提高

为了深入贯彻新证券法，切实落实“放下监管服”要求，全面提高监管和服务透明度，沪深证券交易所近期整理编制了自律监管和市场服务若干事项清单。

上海证券交易所将继续开展业务规则的制定、编纂和清理废止工作，不断优化规则体系，公开监管标准，精简办理流程。 此次向市场公开自律监管、市场服务的若干事项和处理依据，全面杜绝可能存在的“口袋政策”、“隐性门槛”等问题，目的是推进“阳光监管、透明监管”，为市场主体提供业务便利和稳定的预期

新证券法强化了交易所的自律管理责任。 围绕贯彻新证券法，上海证券交易所正在抓紧制定和编纂基本的业务规则和配套细则。 截至目前，制定了业务规则26条、修改规则10条，全面夯实了上市考核、持续监管、交易组织和会员管理等方面的自律管理规则基础。

并且，为了增强规则体系的友好性，上海证券交易所将比较现有规则体系规模大、层次丰富的优势，着力“合并分类项目”和“削减冗余项”，整合业务通知、指导方针等较低级规范，市场快速发展。 这次整理集中废止了13条商业规则和33条商业指南，体现出了规则体系“瘦身”的效果。

8月30日，深交所发布了《上市公司风险分类管理办法》。 这是深交所推行分类监管、精准监管、科技监管、风险防控制度，提高一线监管效能的重要措施。

川财证券首席经济学家陈雳表示，对资本市场来说，“放管服”有助于进一步简化和优化原有的行政审批流程，使资本市场要素配置更加便利和市场化，促进注册制改革的全面推进。